KraneShares Global Carbon Strategy ETF (KRBN) ― “탄소배출권 가격 상승을 포트폴리오로 끌어오는 가장 간결한 방법”
ETF 한눈에 보기
KRBN은 전 세계 탄소배출권(碳排出權) 선물 가격을 추종하는 최초의 글로벌 카본 ETF로, 2025년 5월 말 현재 순자산은 약 16 억 달러로 2024년 대비 두 배 넘게 성장했다. 배출권 가격이 15년 만의 고점을 경신하며 기관·연기금 자금이 대거 유입된 결과다.
총보수 0.79 % 안에 보관·롤오버·현금관리 비용이 모두 포함돼 있어, 개인투자자는 복잡한 선물 계좌를 열지 않고도 EU ETS·RGGI·CCA 등 세계 주요 캡-앤-트레이드 시장의 현물 레버리지를 ETF 한 장으로 누릴 수 있다.
추종 지수와 구조
KRBN은 IHS Markit Global Carbon Index를 추종한다. 이 지수는 거래량과 유동성이 가장 높은 EUA(유럽), CCA(캘리포니아), RGGI(미 동북부), UKA(영국) 네 시장의 최근월·차월 선물을 시가총액 가중으로 묶는다.
지수 비중은 매월 자동 리밸런싱돼 각 시장의 배출총량·거래대금 변화를 민첩하게 반영한다. 예를 들어 유럽연합이 ‘Fit for 55’ 패키지로 할당량을 줄이면 EUA 비중이 함께 확대되는 식이다.
결과적으로 ETF 레벨에서도 향후 규제 강화가 가장 빠른 지역에 자연스럽게 무게가 실리는 규제-드리븐 구조를 갖추게 된다.
주요 편입 종목·섹터 특성
ETF 자산의 85 % 이상이 탄소배출권 선물 계약이며, 나머지는 KCSH(초단기 국채 ETF)·현금으로 운용된다. 가장 큰 포지션은 EUA 2025 DEC 계약(약 42 %), 이어 CCA 2025 DEC 계약, RGGI 2025 DEC 계약 순이다.
선물 만기는 주로 12월물이지만 거래량을 따라 롤오버 일정을 유동적으로 조정해 롤 손실을 최소화하며, 물리적 인도가 가능한 계약만 포함해 추종 오류를 낮췄다.
성장 동력 (호재)
첫째, 캡 축소다. EU ETS는 2026년부터 연간 4.3 %씩 할당량을 줄이고, CCA도 감축률을 5 %→6.5 %로 상향해 공급-제한(카본 타이트닝)이 구조적으로 심화된다.
둘째, 범위 확대다. 영국(UKA)·한국(KETS) 시장이 국제 항공·해운을 단계적으로 편입하면서 수요가 급증할 전망이며, 이는 글로벌 배출권 평균 가격을 끌어올리는 요인이다
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셋째, 기관 헷지 수요다. 2024년 이후 SBTi(과학 기반 목표) 인증 기업이 파생상품을 이용해 배출가스 비용을 선헤지하기 시작했고, 은행·상사·자산운용사가 카본 베타 확보용으로 KRBN을 직접 매입하는 사례가 늘고 있다.
리스크 요인
가장 큰 위험은 정책 완화다. 경기 침체로 일부 회원국이 배출 한도를 일시 완화하거나 무료 할당량을 늘리면 선물 가격이 급락할 수 있다. 2023년 독일 산업계 감축 유예 논의 당시 EUA가 한 달 새 20 % 하락한 사례가 이를 보여 준다.
또한 포트폴리오 80 % 이상이 유럽·북미 시장에 몰려 있어 중국·호주 같은 아시아-태평양 배출권 가격 급등이 ETF가치에 바로 반영되지 않는 지역 편향 리스크도 존재한다.
투자 전략·포트폴리오 활용 팁
KRBN은 인플레이션 헤지와 ESG 노출을 동시에 잡는 위성 자산으로 활용하기 좋다. S&P 500·ACWI 같은 코어 자산 80 % 옆에 KRBN 5 ~ 10 %를 배치하면, 규제 강화 국면에 친환경 레버리지 베타를 얹을 수 있다.
변동성이 큰 원자재형 ETF이므로 매월 롤오버 직전·직후(달 마지막 거래주) 거래량이 급증할 때 분할 매수·부분 차익 실현 전략을 병행하면 평균 단가와 음의 γ(감마)를 완화할 수 있다.
핵심 정리
KRBN은 ‘탄소 가격=규제 강도’라는 명제에 직접 레버리지를 거는 ETF로, 탈탄소·탄소국경세(CBAM) 시대에 배출권 슈퍼사이클을 간명하게 포트폴리오에 탑재하려는 투자자에게 매력적인 선택지다.
본 글은 ETF·주식 매매를 통한 특정 기업 투자 권유를 목적으로 작성된 것이 아닙니다. 투자 여부는 전적으로 투자자 본인의 판단과 책임에 따라 결정되어야 하며, 이 글은 매수·매도에 대한 어떠한 추천도 포함하지 않습니다. 투자 결과로 발생하는 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.